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为何一个月内中国公司在德两起巨额收购案流产？

短短一个月内，中国企业在德国半导体界的两起巨额收购案均被迫流产。不同于中企收购爱思强（Aixtron）遇阻时滚齿机的政治因素作梗，德国另一大半导体巨头欧司朗（OSRAM）未能被中企收入囊中，还有很大一部分原因在于员工强烈反对。

两个半月前，德国《经济周刊》率先发布了一条引起全球照明工业圈震动的消息：中国最大芯片制造商三安光电(13.300, 0.00, 0.00%)（）计划斥资约72亿欧元（约合523亿元人民币）收购欧司朗。后者是全球最大光源制造商之一，拥有超过一百年的历史，在全球拥有2.46万名员工，与飞利浦照明、GE照明并列为世界“三大照明巨头”。

随后，三安光电发布公告证实消息，称其已与欧司朗相关方进行了初步接触，但“双方仅有一次会面”。

截至10月11日，并没有对交易条款（包括范围和价格）进行谈判，也未签订具有珠片机约束性的文件，收购交易或合作事项及相关谈判是否发生具有重大不确定性。

这起收购最终宣告破产。路透社援引知情人士的消息称，三安光电已停止竞购欧司朗，阻力主要来自员工抗议和政府反对。

德国《时代周报》近道称，由于交易尚未最终敲定，职工代表们纷纷开始活动，公开要求欧司朗集团总裁白里恩以及大股东西门子（占股约17%）的总裁凯飒“明确拒绝任何收购企图”。

该报道援引欧司朗职工委员会主席魏宁格的说法称，这项收购不符合员工利益，员工们不愿意自己的命运“被外人决定”。还有员工代表称：“那些亚洲人是我们的直接竞争对手。今天，欧司朗依靠在德国雷根斯堡以及马来西亚的工厂很有效地控制了成本，亚洲人一定觊觎我们的尖端技术，但对德国的（高人力成本）生产基地肯定没兴趣。”暗示该收购如若成行，德国工人恐将失业。

理论上，员工对于公司收购并购事项并无否决权。但在欧司朗收购案中，情况有所不同。欧司朗员工们将自己的诉求传递给了德国金属工业工会（IG metal）。该工会的影响力不容小觑，擅长组织德国工人罢工，为工人向企业要求涨工资。这对欧司朗股东大会也形成了巨大的压力。

这对中国企业海外收购来说是一个新的教训。一位要求匿名的行业人士对界面分析称，海外收购的不确定性因素很多，要提高成功几率，必须要充分了解标的企业及所在区域的运行规则和文化，摸清所有相关方的利益，包括政府、社区、投资者、员工等。“在收购方案提出时，就必须拿出可行方案，消除各方顾虑。”

在政府因素层面，中国企业要通盘考虑的还不仅限于收购标的所在国，而要将整个国际环境因素纳入考量。

爱思强收购交易的流产就是一个典型案例。

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今年5月，中国福建宏芯投资基金（Fujian Grand Chip Investment Fund）原本计划斥资6.7亿欧元（约合49亿元人民币），收购爱思强约65%的股份。这项交易在9月8日获得了德国经济部的批准。

在交易接近完成的最舞台服装后时刻，这起原本以为铁板钉钉的跨国收购却陡然生变。德国经济部突然撤回对爱思强收购案的批准，并开始重新审查这笔交易。12月8日，中国福建宏芯投资基金发布消息称，对爱思强的收购要约已经失效，交易条件已无法实现。这起收购正式宣告失败。

美国的“插足”是这起收购案失败的主要原因。美国财政部12月2日发表声明称，奥巴马发布总统令，阻止了中国企业对爱思强的收购。声明称有“可靠的证据”表明，中国福建宏芯基金对爱思强及其美国分支机构进行收购之后，可能会采取对美国的国家安全构成危害的行动。

德国《商报》评论称，这笔生意告吹归根到底是由于美中之间的贸易战。同时，德国政府也对中国资本的“加速入侵”和本国技术外流的风险，感到担忧。

近年来，中国企业在德国的收购交易不断上5、将打包3、弹簧疲劳实验机缓冲器油针调得太小得重新调理油针带放在夹具两端并且通过控制夹具上下位移令到打包带于地面垂直；升。专业服务公司安永（EY）的统计数据显示，迄今为止，德国累计已有约200家企业被中国投资者并购。其中，年的十年压力控制间，收购德企数为59家，年，分别为25、36、39家，而今年仅上半年就收购了37家，交易总值达到108亿美元，创下历史纪录。德国成为今年以来中国最大的投资目的国。

上述分析人士认为，接连两起收购案的先后流产，或将令中国投资者对在德国的“采购”热情遭受打击，至少在一定程度上将更加谨慎。